中国生物制药发布的半年报,让市场不由得感叹:新冠疫苗的确是“印钞机”!


根据中国生物制药半年报,上半年公司收入收入143.54亿元,同比增加13.5%;盈利84.8亿元,同比增加583.6%。公司表示,盈利大幅增加,是因为联营公司及合营公司整体为集团带来合计约75.85亿元的盈利贡献。


目前,中国生物制药持有科兴中维15.03%的权益。若75.85亿元盈利全部来自科兴中维,那么科兴中维上半年利润达到505亿元。


这意味着,科兴中维将成为国内最赚钱的药企。


/ 01 / 国内最赚钱药企,全球排名第三


505亿元净利润是什么水平?


上半年,A股盈利能力最强的智飞生物,净利润不过54亿元。这也意味着,一个科兴中维,约等于10个智飞生物。


仅与智飞生物比较,还不够震撼。今年上半年,A股整个医药板块313家医药公司的净利润总和,也仅有949亿元。也就是说,一个科兴中维=0.5个A股医药板块。

科兴中维上半年利润或超500亿,就赚钱而言,今年的“医药一哥”要易主?

整个A股医药板块,要想找出一家营收超过500亿的公司都能困难。上半年,仅有九州通营收超过500亿,为619亿元。但九州通是一家医药流通公司,营收只是“流水”而已。


而公认的医药界一哥恒瑞医药,上半年收入仅有132亿元,净利润更是低至26.62亿元,与科兴中维相比显然不值一提。


实际上,若科兴中维上半年利润超过500亿,在全球范围内可以排名第三。根据Choice数据,上半年利润超过500亿的医药公司仅有两家,分别为强生(807亿元)和辉瑞(677亿元)。


巧合的是,辉瑞也是因为新冠疫苗才能入围,不得不说新冠疫苗的造富能力,着实震撼。


/ 02 / 疫苗仍有巨大的利润潜力


2020年,科兴中维实现全年营收14.31亿元,净利润9.84亿元,似未完全发力;等到2021年中,疫苗产能爆发,便有国泰君安、中信证券等券商预计,科兴中维今年一季度将实现净利润100亿元。


需要注意的是,在上述狂飙突进式增速背景下,内地疫苗产能仍有巨大释放空间。


首先,世界疫苗市场仍在持续扩大。新冠病毒变种毒株的不断迭代,疫苗需求仍紧俏。据《EvaluatePharma World Preview 2020》预测,2024年全球疫苗市场规模将达到448亿美元,2026年则将达到561亿美元。


其次,我国新冠疫苗接种人群距群体屏障目标仍有距离,接种需求饱和;多家疫苗研发制造企业将在国内获批上市,产能仍将加速释放。


截至8月12日,全国累计报告接种新冠病毒疫苗18亿3245万剂次,完成全程接种的人数为7亿7704.6万人。这个数字并不能达到群体免疫需求。钟南山表示,若想实现群体免疫,疫苗接种率要在80%以上。


/ 03 / 疫苗竞争,是一场与时间的赛跑


科兴中维表现异常突出,研发速度是关键。


科兴中维的新冠疫苗是国内、甚至全球领域最早获批的产品之一。


目前,科兴中维已实现年产能超20亿剂新冠疫苗,出口近50个国家,是目前中国使用量最大的新冠疫苗。

科兴中维上半年利润或超500亿,就赚钱而言,今年的“医药一哥”要易主?

某种程度上来说,这得益于技术路线选择“恰当”。


新冠疫苗的技术路线主要分为灭活疫苗、腺病毒载体疫苗、重组蛋白疫苗、mRNA疫苗等。


科兴中维的克尔来福是一款灭活疫苗。灭活疫苗的制备方法是将新冠病毒灭活纯化,注射入身体后刺激免疫系统产生抗体,当遇到活病毒后,抗体会中和病毒,保护人体。


由于灭活疫苗技术路线最为传统,应用非常广泛,因此并不存在太大的制备难点。当然,这也与科兴制药本身的技术实力以及推进速度有关。


中国疾控中心于1月24日分离新冠病毒毒株,4天后科兴中维新冠疫苗立项,77天后便获得临床试验批准。2021年2月5日,科兴新冠疫苗获得附条件批准,前后仅仅过去一年时间。


这也让其在全球新冠疫苗竞争中脱颖而出。根据中国生物制药半年报,今年以来科兴中维疫苗在海外国家的订单超过9亿剂,全球范围内接种量已经超过10亿剂。


签单签到手软,这极大的保障了科兴中维的业绩。


小结


本次由于前期产能限制和竞争者少等原因,科兴中维等抓住机会狠赚了一笔。但每支200元的销售价格并非是漫天要价,而是在合理的范围内,这些超额利润是制药类企业应得的,不能轻易就以所谓道德的理解给予剥夺掉。


当然,对于科兴中维来说,接下来随着疫苗获批产品越来越多,以及灭活疫苗在针对变种毒株方面不占优势,或许会对公司造成一定影响,下半年能否保持上半年的盈利能力,还需要观察。


但不管怎么说,科兴中维今年成为国内最赚钱药企,已经是确定性事件。



文章来源: 氨基财经 ,财健道

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