5月19日,一则上市公司公告引发航空圈及投资圈巨大关注:豫园股份当天发布公告称,其下属企业“豫航产业”拟联合关联方以及战略投资人出资不超过400亿元,参与投资航空实体企业,并向后者支付保证金5亿元。


此公告虽未点出具体是哪一家航空实体企业,但已有业内人士根据公告消息,“嗅”到公告背后的这条“大鱼”,极有可能是正处在资产重组进程中的海南航空(以下简称“海航”)。

豫园股份将参与海航重组?背后大佬复星借海航重组“加码”海南自贸港建设

市场分析人士认为,此公告一出,便意味着海航资产重组这场“争夺战”,复星旗下大快乐板块的国内A股旗舰上市平台——豫园股份已拿到“门票”,并正式宣告进场。


豫园投资航空业务寻求突破


起家于航空业务的海航,依托并购扩张并不断加杠杆。然而,在去杠杆背景下,尤其是遭受新冠疫情的冲击,这家横跨多个行业、拥有7大产业板块的跨国企业集团,面临重组。


自1月29日被债权人申请破产重整以来,海航重整程序整体进程已然过半。在第一次债权人会议后,实际债务规模逐渐浮出水面,同时海航招募航空主业战略投资者已经进入紧锣密鼓阶段。市场分析人士指出,因为“家底”仍然在,海航战略投资人意向积极。


根据海航二季度公布的财报显示,海航系公司去年度净利润亏损640.03亿元,主要是新冠疫情以及自身重整的因素。就在不久前,便有市场传闻,复星、京东、平安、吉祥、国航等企业均为意向收购企业。若最终达成交易,共计规模将达到数十亿美元。

豫园股份将参与海航重组?背后大佬复星借海航重组“加码”海南自贸港建设

豫园股份于5月19日发布的公告也似乎间接佐证了这一资产规模。


公告称,豫园股份下辖“豫航产业”合伙人出资总额不超过400亿元人民币,其中公司出资额不超过100亿元人民币,豫园股份关联方并联合战略投资人合计出资额不超过300亿元人民币。同时,豫园为参与拟投资航空实体企业(即“豫航产业”)支付保证金5亿元。


公告还透露,“公司(豫园股份)近年来持续践行‘产业投资+产业运营’双轮驱动战略,深度推进快乐消费产业生态布局。公司充分把握海南自贸区发展机遇,捕捉国内消费升级、出行经济快速发展等产业发展机会,公司积极寻求投资航空业务的突破,进一步完善产业生态链条、增强产业融通能力、扩大旗下产业行业优势。”


无论“海航重组”这一大幕如何演进、收官,种种迹象均表明,此时豫园股份及其背后的控股股东——复星如愿“进场”,已十有八九。


借海航重组“加码”海南自贸港建设


市场不禁要问:豫园股份及复星缘何要进场?


一位长期跟踪豫园股份及复星的市场分析人士给出如下注解——


首先,在产业协同层面,航空业本身就是非常优质的基础资产,且海航目前依然是国内航空业的头部龙头企业。受益于国内消费升级的趋势,未来从中长线看,航空业将持续保持正向增长。尽管短期遭受疫情的冲击,随着下一阶段疫苗接种率的提升,各国国门的逐步打开,社会生产、生活秩序的恢复,航空业,特别是海南航空业有望迎来爆发式回暖。


其次,在区域协同层面,复星长期深耕海南,并在海南的旅游文化、自然资源、城市开发等领域进行了重点布局,目前总投资额已超过300亿元。在海南自贸港“东风”的鼓舞下,豫园股份、复星借深度参与海航资产重组进一步“加码”海南自贸港建设,则变得更加合理。这不仅更加有利于海航打造海南“母港”的战略,同时也使豫园股份在完善其快乐消费产业生态布局,以及复星在旅游、能源、时尚、大健康、跨境贸易等方面海南本地产业资源协同度大为增强。


最后,在生态协同方面,海航年均1亿人次高品质客流资源,将有望与豫园股份、复星的全生态产业版图进一步打通,形成“乘数效应”。尤其是复星今年强调“C端置顶”,海航这一巨大的C端流量入口,势必为豫园股份、复星所看中。同时,在全球优质M端(产品端)拥有极强产品创新力及品牌溢价,以及在全球供应链整合方面具备强大优势的复星,正在试图汇集更多潜在的高购买力消费人群,打造属于复星特色的“家庭消费产业生态圈”,投资海航满足其这一需求。

豫园股份将参与海航重组?背后大佬复星借海航重组“加码”海南自贸港建设

呼唤战略及产业投资人出现


出售资产、资源整合,无疑是海航寻求诸多问题得以妥善解决的最直接途径。


来自海航官网的信息,海航未来将调整为以航空旅游、航空物流为核心发展方向,以航空租赁、航空技术为辅助支撑平台,夯实航空主业可持续发展根基,致力于打造现代航空服务综合运营商。


“从已有的信息来判断,相较于其他进场者,豫园股份以及复星会是一个不错的战略投资人与产业投资人的组合。”一位不愿意透露姓名的分析人士指出,在交易层面,豫园股份、复星过往对于超级大项目的捕捉能力已毋庸置疑,无论是全资收购ClubMed地中海俱乐部,还是收购英超狼队,无论是投资青岛啤酒成为第二大机构股东,还是收购金徽酒、舍得酒等一举进入白酒行业,豫园股份以及复星下辖控股的产业集团、核心企业充分发挥其已经验证的产业投资、产业运营能力,尤其是当像海航重组这样的超级大项目到来时,都能力争较好的投资条件,“这本身就是具备较强产业投资及产业运营能力的一种表现。”


5月10日,在海口举行的首届中国国际消费品博览会刚刚落下帷幕。作为首次参展企业之一,复星集结旗下旅游、时尚、珠宝、化妆品、母婴、酒、表、国潮、匠作等领域近30个海内外知名消费精品品牌、中华老字号等参展,豫园股份亦深度参与其中。作为一家植根中国的全球化企业,这一“高光”表现,仿佛也为这家总资产已超过7600亿元的家庭消费产业集团未来进一步“加持”海南埋下了伏笔。


海航是否能真正实现重整,豫园股份、复星是否能扮演“白衣武士”助力海航重振雄风,行业、市场将拭目以待。



文章来源: 证券日报之声

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