长期倚靠大单品战略,已严重影响到养元饮品的业绩表现。


4月26日,养元饮品(603156.SH)披露2020年度业绩。数据显示营业收入同比下滑40.65%,归母净利润下滑41.46%,养元饮品遭遇业绩滑铁卢。


这已经是养元饮品上市3年来,连续两年营收和净利润双双下滑。


01、营收净利双降,大单品背后的隐忧


养元饮品曾是植物饮品行业中的一匹黑马,六个核桃曾引发一股核桃乳热潮。养元饮品于2018年初登陆上交所,曾以78.72元/股的发行价创下沪市最贵新股记录养元饮品,上市首日收于113.37元/股,迎来公司发展中的高光时刻。


然而,三年过去了,养元饮品的日子却一日不如一日,营收和净利润接连下滑,远没有了上市时的风光。


上市当年,养元饮品营收81.44亿元,归母净利润28.37亿元。2019年营收下滑8.41%至74.59亿元,归母净利润下滑4.99%至26.95亿元。


2020年,养元饮品营收进一步下降40.65%至44.27亿元,归母净利润下滑41.46%至15.78亿元。养元饮品表示,主要是原因是春节前置及新型冠状病毒疫情造成公司市场需求下降。


养元饮品业绩大跳水:营收下滑41%  六个核桃卖不动了?


聚餐与走亲访友为公司产品的主要消费场景。报告期内,受新型冠状病毒疫情影响,消费者减少甚至取消了聚餐和走亲访友,导致公司产品市场需求下降,致使2020年销售收入同比下降。


与营收和利润下滑相对应的是净资产收益率同步下滑。2018-2020年,养元饮品加权净资产收益率从27%一路下滑至13.13%。


统计显示,核桃乳产品产量从2017年的82.28万吨降至2020年的43.76万吨;销量从82.92万吨降至48.72万吨,销售收入从76.19亿元降至43.66亿元。上述4年,核桃乳产品收入占公司收入比重均保持在98%以上,且毛利率波动频繁,2018年曾达到50.06%,2020年又降至48.04%。


随着市场上竞品越来越多,六个核桃似乎越来越难卖,公司存货周转天数已从2017年的70.67天增至2020年的115.5天。


养元饮品业绩大跳水:营收下滑41%  六个核桃卖不动了?


02、加码高端救火


长期依赖六个核桃的局限性,养元饮品试图通过升级产品突破这个藩篱。


在日前披露的2020年年报里,公司宣布已先后推出新产品“六个核桃卡慕宁”、“六个核桃2430”,以及高颜值产品“六个核桃+”。


的除核桃乳外,公司产品结构中还包括植物蛋白饮料核桃发酵乳、核桃咖啡乳、核桃大豆乳和核桃杏仁露等,尽管曾豪掷过亿元广告费推广,但依然没有掀起太大的水花。


自创立20多年来,养元饮品一直面临产品单一的困扰。在44.27亿元的营收中,核桃乳营收高达43.66亿元,占比98.6%。2019年,核桃乳占其总营收的比重也高达99%。


养元饮品业绩大跳水:营收下滑41%  六个核桃卖不动了?


在核桃乳刚进入市场时,饮品市场竞争还没那么激烈,又加上主打补脑概念,完美切中消费者诉求,六个核桃销售快速增长,给养元饮品带来了几年好日子。


但随着竞品增多,核桃乳进入下行周期,自2015年以来,核桃乳连续多年销售下滑,毛利下降。2020年,核桃乳毛利率下降4.78个百分点至48.04%。


养元饮品称,2021年将在个性化、健康化的消费大潮下,不断进行产品创新升级,全面布局新产品、新品类、新品牌,实现新一轮的增长。同时,持续升级六个核桃系列饮品,针对消费多元化的需求,持续推出多种口味,尝试多种包装形式,适应消费者不同场景需求,持续提高六个核桃产品销售势能。


文章来源: 食品观察家

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