5月29日消息,中国央行公开市场今日将进行3000亿元人民币7天期逆回购操作,今日无逆回购到期。央行公开市场本周净投放6700亿元,规模创逾四个月来新高。


央行公告显示,为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,2020年5月29日人民银行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。此次操作中标利率为2.2%。


5月28日周四,央行公开市场开展2400亿元人民币7天期逆回购操作,中标利率2.2%。这一逆回购操作规模创2月10日以来单日新高,2月10日逆回购金额为9000亿元。


央行3000亿逆回购稳定市场 对制造业后市影响几何?


在连续37个工作日暂停逆回购操作后,央行自5月26日开始重启逆回购,连续四天操作,而且操作量也在加大。


央行公开市场业务交易公告显示,5月26日至5月29日,央行分别开展了100亿元、1200亿元、2400亿元及3000亿的7天逆回购。由于没有逆回购到期,故央行四天实现净投放6700亿元。


在连续37个工作日暂停逆回购操作后,央行自5月26日开始重启逆回购,连续四天操作,而且操作量也在加大。据央行公开市场业务交易公告显示,5月26日至5月29日,央行分别开展了100亿元、1200亿元、2400亿元及3000亿的7天逆回购。由于没有逆回购到期,故央行三天实现净投放6700亿元。


近期看,银行体系流动性出现了收紧的迹象,5月28日DR007再度上升至2%以上。此时央行开展了较大规模的逆回购,以补充银行短期流动性,缓解流动性的边际收紧。


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近期市场流动性的收紧,从银行间资金价格指标之一的上海银行(8.110, 0.00, 0.00%)间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种的跳涨也有所体现。5月25日各期限Shibor全面上行,其中隔夜Shibor上行37.9个基点报1.473%,5月26日隔夜Shibor进一步上行至1.88%,5月27日隔夜Shibor升至2.104%,而上次隔夜Shibor水平在2%以上还是在今年3月11日。5月28日,隔夜Shibor虽然小幅下行0.2个基点,但仍在2%以上,为2.102%。


同时,5月26日以来,隔夜Shibor还较为罕见地出现高于1年期Shibor的情况,5月26日至5月28日,一年期Shibor分别报1.723%、1.739%、1.748%,均低于同日隔夜Shibor水平。


中国银行研究院研究员范若滢对媒体表示,央行连续进行逆回购操作,主要目的是要对冲流动性扰动,以维护市场流动性平稳充裕水平,体现了货币政策调控的精准性。5月底流动性扰动因素较多,政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素均对银行体系流动性带来影响,资金面压力明显较前期加大。


苏宁金融研究院高级研究员陶金则称“此次逆回购体现了央行正在深入贯彻近期的货币政策要求。《政府工作报告》针对下一步的货币政策做出了明确的要求,即稳健的货币政策要更加灵活适度。”


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民生银行首席研究员温彬表示,央行5月28日继续开展加量逆回购操作也是为了防止市场利率上涨过快,保持利率市场的总体平稳。


央行此次连续三天开展7天逆回购操作的利率均维持在2.2%的水平。


陶金认为,逆回购利率未调降,表明近期的公开市场操作更多是为了注入流动性,旨在通过流动性的注入推动利率水平下降。若实体经济利率水平未在短期内下降,则逆回购、MLF(中期借贷便利)等政策利率调降的可能性会进一步增加。


1、逆回购机制


央行逆回购,指中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期,将有价证券卖给一级交易商的交易行为,逆回购为央行向市场上投放流动性的操作。此次央行逆回购方面,有两个指标值得关注。第一是金额规模,此次逆回购涉及12000亿元,规模非常大,体现了当前逆回购的力度,有助于保障金融市场的流动性,对于商业银行等流动性的补给也是具有积极作用的。第二是利率明显下调,此次公开市场7天期逆回购操作中标利率2.4%,此前为2.5%。公开市场14天期逆回购操作中标利率2.55%,此前为2.65%。均较前次操作降低10个基点。类似利率下调,都释放了积极的信号,或也说明后续包括LPR在内的金融指标有降息的可能。


2、市场影响


此次逆回购操作释放了宽裕的流动性,也进一步引导资金成本的降低,对于房地产等领域影响也是积极的。第一、市场预期进一步转好,叠加此前银保监会月供可延期支付、央行五部门明确降低贷款利率等政策,后续金融环境将进一步宽松。换而言之,虽然当前房企面临停售令和停工令等影响,但若具备比较好的金融资源,那么还是可以走出此次危机事件的。第二、要关注元宵节后市场的波动,如果形势可以得到控制,那么善于利用金融工具的房企,可能在营销和拿地等方面会占有更大的先机,所以近期需要密切和金融机构进行电话沟通,以做到后续房地产交易市场放开的时候,以低成本资金来推动地产业务发展。


文章来源: 金融界债券,江瀚视野

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