2月27日晚间,涪陵榨菜(002507)发布2019年业绩快报,报告期内公司实现营业总收入 19.8959亿元,较去年同期增长 3.93%;实现归属于上市公司股东的净利润6.05亿元,同比下降 8.55%,每股收益0.77元。疫情下,榨菜的需求更是出现了爆发式增长。


2月27日,涪陵榨菜报收28.08元,对应的最新市盈率为36.47倍。


涪陵榨菜2019年净利下降8%,疫情下榨菜需求呈爆发式增长


据介绍,国内宏观经济增速放缓,涪陵榨菜产品销售市场快速调整变化,传统渠道销量下滑,部分地区销售失序,导致公司产品销量同比下滑。为了适应市场调整变化,实施了渠道创新做透下县、品类独立推广、销售队伍裂变的销售策略,销售费用增加,导致公司利润同比下降。


涪陵榨菜表示,管理上狠抓了标准化,生产上持续推进精品战略,并立足未来,抓技术创新,对公司业务进行了系统规划,完成了榨菜、餐饮泡菜、川调酱三大战略品类智能化生产规划,为公司下一步发展奠定了基础。


报告期内,公司实现营业总收入 19.8959亿元,较去年同期增长 3.93%;实现营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为 7.186亿元、7.12亿元、6.05亿元,分别较去年同期下降 8.53%、8.50%、8.55%。


报告期内,公司资产状况良好。报告期末,公司总资产、净资产分别为 33.62亿元、28.71亿元,比年初分别增长 12.88%、16.18%。


涪陵榨菜还表示,2019年4月股东大会审议批准《关于利用闲置自有资金投资保本型低风险理财产品的议案》,同意公司使用自有资金购买银行、证券公司或其他金融机构发行的保本型或者固定收益类型的理财产品,并将投资总额度提高到20亿元,在上述额度内,资金可以滚动使用,期限为股东大会通过之日起三年内有效,所购理财产品,单笔最长期限不超过1年。


截止本公告日,公司利用闲置自有资金投资购买理财产品尚有8.0亿元未到期,占公司最近一期经审计合并净资产的32.37%。


公司所购买理财产品投资均为保本型,风险较低,所使用资金为公司自有资金。目前公司财务状况稳健,因此相应资金的使用不会影响公司日常业务开展,而有利于提高闲置资金的收益。


疫情之下全国各地商超渠道大量消费品被消化,作为快消品的榨菜很多地方都出现了缺货,我们以往的分析中,始终认为榨菜消费群体是稳定的,在草根调研中生产日期进度也呈现着一定规律,这一次在特殊情况影响下,榨菜的需求更是出现了爆发式增长。


在公司披露的单三季度业绩数据中,我们认为渠道的开拓是存在一定效果,单三季度同比增长也有渠道开拓因素。然而终端渠道所备的货物是留在了经销商手中还是达到了消费者手中,是难以回答的问题。此次受疫情影响,这个问题已经有了回答。疫情会给涪陵榨菜终端渠道消化带来很强的刺激,现在可以确定绝大部分货物都被消费者消化。


自开盘以来涪陵榨菜股价反弹非常优秀,当前已经修复2019年中报不及预期所带来的影响。市场对涪陵榨菜似乎又有了重新的认识。然而我们认为即便有疫情影响,使得渠道经销商库存被消化一空,也不应过分乐观。涪陵榨菜当前依然面临着两大核心问题一是渠道开拓进度;二是榨菜之外的品类得到市场认同。


涪陵榨菜2019年净利下降8%,疫情下榨菜需求呈爆发式增长


库存问题反而不是关键问题,若产品得到消费者认同,在适度的调节下库存也会达到健康状态,若产品不受欢迎,此次库存的消化也仅仅是延后矛盾,在一切回归正常之后,销售节奏与消费群体也会回归正常化,实质的需求人群可能不会长久提升。


从另一角度看疫情导致全国交通管制会使得公司产品运输受阻,无法及时达到经销商手中,从而影响公司销售,因此对经销商影响会更大,过去销售好的地区会积极拿货,销售不好的地区可能会借此谨慎拿货。疫情导致的人口管制也会使得公司销售队伍无法开拓市场,影响新渠道开拓进度。


综上所诉我们认为此次疫情对公司内在价值没有太大影响,但适度调高2020年业绩预期,预期2020一季度会比以往一季度多一个月销售额,同时运输人工等综合成本出现提升,2020净利润增长由预期12%上升至17.85%,每股EPS0.99元。


文章来源: 上游新闻

免责声明

我来说几句

不吐不快,我来说两句
最新评论

还没有人评论哦,抢沙发吧~