突发!伊利股票跌停,市值日蒸发268亿,A股为何突然跳水?

  鼎瑞        2020-11-03 00:46:54

 突发!伊利股票跌停,市值日蒸发268亿,A股为何突然跳水?


10月30日,伊利开盘后,股价一路下跌并遭遇跌停。截至昨日收盘,伊利股份报39.73元,总市值2417亿,较前一交易日蒸发268亿元。

 突发!伊利股票跌停,市值日蒸发268亿,A股为何突然跳水?

值得注意的是,伊利刚于10月29日公布2020年三季度财报,因而此次伊利股票的跌停不排除与财报发布有直接关系。根据财报显示,2020年前三季度,伊利实现总营收735.06亿元,同比增长7.28%,实现归母净利润60.24亿元,同比增长6.99%。在第三季度则是实现营收262.42亿元,同比增长11.17%;实现净利润22.89亿元,同比增长23.73%。显然,在疫情防控常态化下,伊利交出的这份答卷成绩还算是不错。


但是细究之下却发现,与第二季度相比,伊利在营收和净利润增速方面均出现了明显放缓,并且存在不少隐忧,比如不断攀升的资产负债率。今年三季末,伊利的资产负债率达到了62.59%,去年同期以及今年年初分别为53.89%和56.34%,上一次资产负债率突破60%还要追溯到2012年。其次是其短期借款与长期借款都有不同程度的增加。前三季度,伊利的短期借款为95.41亿元,相较于今年年初增长109.25%。


对于上述异动,伊利在报告内称,原因是报告期内向银行借款增加、合并报表范围内企业之间开具银行承兑汇票后向银行贴现;长期借款为13亿元,比今年年初增加176%,原因则是报告期内借入分期付息到期还本的银行借款。


突增的借款使得外界纷纷怀疑伊利的财务是不是出了什么问题?

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而对于此次跌停事件,有业内人士分析称,总的来说,伊利是一家好公司,但照整个市场环境来分析,当前的股价支撑不了这么高的估值。除却伊利外,昨日乳业股盘中大幅走低,蒙牛、熊猫乳品、光明乳业、燕塘乳业、天润乳业、新乳业等都有不同程度的下跌。


另需注意的是,在这个节骨眼上,股票还有另一件堪称里程碑的大事,那就是蚂蚁集团的上市,难道资本市场都在为转战蚂蚁金服做准备?牛奶股“它”不香了吗?


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《市值观察》注意到,近期白马股“闪崩”多数与业绩不及预期有关,伊利股份同样如此。


昨日伊利股份发布三季报,报告期内实现营收737.7亿元,同比增长7.42%;实现归母净利润60.24亿元,同比增长6.99%。其中,第三季度营业收入262亿元,同比增长11.17%;实现净利润22.9亿元,同比增长23.73%。尽管业绩不错,但相较于2季度增速均出现明显放缓。

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值得注意的是,伊利股份前三季度净利率保持在7%与此前3年基本持平,但这取决于其在费用端的压缩。据三季报显示,伊利股份销售费用为166.81亿元,同比增长仅2.65%,占营业收入为22.61%,为近五年最拮据的一年。


与伊利股份经营策略相对立的是光明乳业,在前三季度光明乳业营业收入为187亿元,同比增长9.26%,增速创近5年新高。但是,光明乳业前三季度净利润相较于2019年却下滑3.58%,造成这一现象的主因则是其在销售端发力,前三季度销售费用同比增长5%,结束此前连续3年负增长。


四季度,伊利股份还面临成本端压力,疫情对于海外进口原奶价格形成明显负作用。三季度原奶价格上涨9.5%,这也导致伊利股份毛利率仅34.72%。截至今年3季度,伊利股份毛利率为36.94%,创近4年以来新低。


市场预计,受海外疫情影响原奶价格可能继续攀升,而伊利股份为保证业绩或不得不进一步压缩费用,这可能将继续影响营业收入增长。


估值超过上一轮牛市基金、外资都踩雷


市场对于伊利股份的突然暴跌显然并没有预期,在刚刚公布的3季度报告中机构依然加仓。据wind数据显示,基金持有伊利股份流通股约13.05%,而二季度持仓12.68%,提升0.37%,加仓机构包括香港中央结算公司、汇添富基金、富国基金和阿布扎比投资局等。考虑到基金二季度报告公布全部持仓,而3季报仅公布前十大持仓,不排除基金持仓比例进一步扩大。


此外,北向资金加仓迹象也非常明显,持有伊利股份由2季度的12.28%提升至12.62%。不过今日沪港通数据显示,北向资金净卖出伊利股份1.69亿元。

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来源:母婴前沿、凤凰网财经

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